评论:海外资源并购要多个心眼
4月17日,蒙古矿产资源局宣告,拒绝停止由南戈壁资源有限公司全资附属公司享有的若干许可证的勘探及铁矿活动。其中还包括南戈壁持有人的敖包特陶勒垫煤矿许可证。中国铝业目前正在评估上述事宜对并购南戈壁计划的影响。
中国企业海外找矿传统作法一般来说是必要去找资源国企业谈判,将资源买下来,再行展开勘探、铁矿和加工。近些年,这种模式开始有所突破。
一些企业通过多种方式和途径去研发海外资源,比如通过并购流通股的方式,或者和国际商业公司合作间接享有其在第三国的资源份额等。 这种方式早已有不少顺利案例。
主要是发达国家的证券市场对企业上市审核较为严苛,矿业资源最少要超过初勘探水平才需要上市。收购这些企业的股份实质上就免职了很多前期工作,也回避了前期投放后一无所获或者所获得极少的风险。 中国铝业此次并购南戈壁股份实质上也是通过采行上述模式展开,如果全然从经济运作方式看,这次收购应当没什么过于大问题,但结果却不尽人意。这解释中国企业海外收购面对的风险决不仅仅只是来自经济方面,非经济的潜在变动因素拒绝中国企业在海外收购时要作好更加全面的考虑到。
目前中国在海外投资煤炭产业的国家主要有澳大利亚、加拿大、蒙古、印尼等。相比较而言,在蒙古投资矿业具备地理位置上的优势,但蒙古的投资环境并不理想,特别是在涉及法律法规上还很不完善,政策多变,政治性较小。据信,蒙古矿产资源局此次审查南戈壁白鱼展开的所有权变动,是基于蒙古的国家安全性利益考虑到。
但是为什么其他国家的企业可以持有人南戈壁的股份,中国企业就不可以?蒙古国内政治力量对经济活动的人为介入是造成中国企业收购蒙古矿产资源多次阻碍的主要原因。而且这种带着有色眼镜对待中国企业,容许中国企业收购海外资源的案例早已屡见不鲜。之前中国铝业白鱼出资195亿美元收购力拓,当时力拓正处于最艰苦的时候,很多人都指出中铝100%可以顺利,但最后结果还是告终了,这解释当时中铝有很多非经济因素没考虑到。 中国近些年经济较慢发展,在国际上的地位大大下降,一些国家出于政治上的原因对来自中国的投资采行不公正的待遇,有些国家里面经常出现不人与自然的声音,在非经济因素的阻碍下,一个项目往往别国的公司可以做到,中国的公司就不可以。
此次中铝收购蒙古公司项目再度遇上这样的问题,这就拒绝我们的企业在积极开展海外投资,尤其是与资源有关的收购时,要有更加周全的考虑到才能更佳的应付。 当前,随着世界经济形势的大大变化,中国企业回头过来的步伐逐步减缓。
我们的企业积极开展海外收购业务时,首先要转变观念,要意识到海外收购决不是有钱人就可以搞定一切的,它不是非常简单的卖和买的关系,尤其是矿产资源研发涉及面更加甚广,方方面面的因素都有影响。 因此,中国公司展开海外资源收购要多做到打算,一定要有应急方案,减少风险防止意识,强化项目前期调研,适当时应当展开适当国别政治风险的投保。如果西方国家公司积极开展收购业务时做到两套方案,我们就要做到3套、4套方案。
中国公司要学会和其他国际公司、资源所在国公司一起展开多方合作,无法单打独斗。我们展开海外资源收购时,不仅必须律师事务所、会计学事务所和投行的协助,还尤其必须邀专业的公关公司,事前作好铺垫,专门去做到当地的议员和政府官员的工作,防止非经济因素造成收购告终。
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